Одним из самых серьезных экономических потрясений, ознаменовавших 2020 год, стало резкое падение цен на нефть, которые пробили минимумы 2016 года и достигли уровней 2003 года [Markets.businessinsider.com, 2020]. В 2020 году прогнозируемый спрос на нефть упал на беспрецедентные 9,7% по сравнению с 2019 годом [ОПЭК, 2020]. Строгие карантинные меры в ответ на глобальное распространение пандемии COVID-19, остановившие большинство видов экономической деятельности, привели к сокращению спроса на нефть, в результате чего цены упали до минимума. Резкому снижению цен на нефтяном рынке предшествовали разногласия по сокращению поставок нефти между Саудовской Аравией и Россией на заседании ОПЕК [Foreignpolicy.com, 2020]. Нарушения цепочки поставок на нефтяном рынке, связанные с неэластичностью производства и небольшими складскими мощностями, привели к тому, что цены вышли за пределы уровней, достижимых с учетом рыночных факторов, и в апреле 2020 года в мире наблюдались даже отрицательные цены на нефть на фьючерсных рынках [CNBC, 2020].
Тем не менее, рынок нефти начал медленно восстанавливаться в летнее время, поскольку большинство основных стран-потребителей нефти отказались от строгих мер изоляции, что позволило возобновить работу многих видов экономической деятельности, связанной с энергетикой. По состоянию на декабрь 2020 года цена нефти марки Brent на фьючерсном рынке консолидировалась на уровне около 50 долларов за баррель и продолжает свой постепенный восходящий тренд. Тенденция к росту цен на рынке нефти отражает позитивные ожидания потребителей и производителей относительно восстановления мировой экономики. Положительные ожидания относительно восстановления нефтяного рынка в первую очередь вызваны успехами в производстве вакцин против COVID-19 во всем мире. Следует признать, что вакцины, прошедшие клинические испытания и одобренные для использования, стали доступны раньше, чем ожидалось в начале пандемии, и в ближайшем будущем будет доступно больше вакцин для использования.
Согласно глобальным прогнозам Всемирного банка, цены на нефть в 2021 году вырастут на 18,8%. Ожидается, что средняя цена на нефть в 2021 году составит 38 долларов за баррель по сравнению с 32 долларами в 2020 году [World Bank, 2020]. МВФ прогнозирует рост средней мировой цены на нефть на 12,0% в 2021 году [МВФ, 2020]. В отчете ОПЕК за декабрь 2020 г. прогнозируется, что мировой спрос на нефть вырастет на 5,90 млн баррелей в сутки и достигнет 95,89 млн баррелей в сутки в 2021 году [ОПЭК, 2020]. Однако прогнозируемый отскок цен в 2021 году все еще намного ниже уровней цен, которые были в 2019 году до кризиса COVID-19 (99 млн баррелей в день) [ОПЭК, 2020a]. Частичное восстановление рынка нефти и ее цен вряд ли продлится в долгосрочной перспективе. В основном это вызвано оживлением экономической активности после карантина и карантина по всему миру, а также инвестиций, которые были отложены из-за кризиса COVID-19.
Рисунок 1. Мировой спрос на нефть с 2000 г. (млн баррелей в сутки)
Источник: ОПЭК, 2020
Между тем, будущее нефтяного рынка в долгосрочной перспективе выглядит крайне неопределенным. Нет причин для быстрого роста спроса на нефть после ожидаемого восстановления в 2021 году, после которого, вероятно, произойдет замедление спроса на нефть ниже 1 млн баррелей в сутки в год [IEA.org, 2020]. Высокая неопределенность на рынке нефти в долгосрочной перспективе объясняется серьезными преобразованиями, которые произошли на рынке нефти в последние годы. Интересно, что кризис COVID-19 ускорил текущие процессы трансформации и поспособствовал установлению новых тенденции, которые будут определять функционирование нефтяного рынка в будущем.
Одним из факторов, делающих прогнозы по нефти неопределенными, является будущее ОПЕК. Кризис COVID-19, без сомнения, был одной из самых серьезных проблем для нефтяного картеля с момента его основания, и 2020 год вполне может стать поворотным моментом в его истории. Доля рынка и рыночная власть ОПЕК на мировом рынке нефти сокращались за последние 20 лет. Например, доля ОПЕК в добыче сырой нефти упала с 36,3% в 2000 году до 29,4% в 2019 году [ОПЭК, 2020]. Недавнее падение цен в условиях уменьшения рыночной доли ОПЕК не только ослабило ее рыночную позицию, но и вызвало недоверие среди ее ключевых членов, что поставило под угрозу устойчивость организации. Ярким примером этого являются неудачные переговоры между Россией и Саудовской Аравией о сокращении добычи в марте 2020 года и последующие напряженные переговоры между двумя ключевыми игроками картеля. В целом мы видим, что члены ОПЕК охотно принимают решения об увеличении добычи, а когда дело доходит до сокращения добычи, у них возникают трудности с выполнением этого решения.
Еще одна важная закономерность, которая, вероятно, уже запущена, – это изменение спроса на нефть. Как уже упоминалось, ожидается восстановление спроса в 2021-2022 годах, что может стать последним крупным ростом спроса в следующие 1-2 десятилетия. Постепенное замедление роста спроса после 2022 года может привести к выходу на плато добычу нефти около 2030 года [Bloomberg.com, 2019; ОПЕК, 2020]. В этом случае это было бы важным поворотом в эволюции нефтяного рынка, потому что в течение последних нескольких десятилетий мировой рынок нефти существовал в условиях растущего спроса с лишь кратковременными падениями в периоды кризиса. Ожидается, что по мере замедления роста спроса кардинально изменится не только размер спроса, но и его структура. Снижение спроса на нефть в 2020 году было в основном связано со спадом в транспортном секторе, который составляет около 40% спроса до кризиса COVID-19 [About.bnef.com, 2020]. Причина сокращения спроса на перевозки в будущем будет связана с эффективностью использования топлива и ростом использования альтернативных видов топлива для транспорта, а не из-за спада в секторе.
Еще одно изменение, которое рынок нефти испытает в среднесрочной и долгосрочной перспективе, – это географический сдвиг потребителей и, в меньшей степени, производителей. Несмотря на скептицизм, большинство основных регионов-потребителей нефти, таких как ЕС, Великобритания и другие развитые страны, добиваются значительных успехов в сокращении доли ископаемого топлива в своем энергетическом секторе и ставят новые амбициозные цели, которые должны быть достигнуты в обозримом будущем. Например, Великобритания решила запретить продажу негибридных автомобилей, работающих на ископаемом топливе с 2030 года [Europe.autonews.com, 2020]. ЕС обязуется сократить выбросы до 55% от уровня 1990 г. к 2030 г. [DW, 2020]. Канада недавно выпустила всеобъемлющий план, направленный на сокращение выбросов парниковых газов и увеличение использования энергии [CBC.ca, 2020], что окажет сильное давление на рынок ископаемого топлива. Таким образом, потребительская часть рынка нефти будет и дальше перемещаться из развитых стран в развивающиеся страны.
Мы видим, что потрясения, вызванные кризисом на рынке нефти, усилили тенденции, которые возникли до этого. Поэтому ситуацию на мировом рынке нефти, сложившуюся во время кризиса COVID-19, не следует воспринимать как временное кризисное событие. Вполне возможно, что это приблизительная модель королевства, которая появится через десять лет.
Источники
About.bnef.com (2020). Спрос на нефть со стороны автомобильного транспорта: Covid-19 и не только. Доступно по адресу: https://about.bnef.com/blog/oil-demand-from-road-transport-covid-19-and-beyond/. Дата обращения: 22.12.2020.
Bloomberg.com (2019). По прогнозам МЭА, мировой спрос на нефть выйдет на плато примерно к 2030 году. Доступно по адресу: https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-11-13/global-oil-demand-to-hit-a-plateau-around-2030-iea-predicts. Дата обращения: 23.12.2020.
CBC.ca (2020). У Канады наконец-то есть план по достижению своей цели в области климата – и, возможно, теперь возможны настоящие дебаты. Доступно по адресу: https://www.cbc.ca/news/politics/net-zero-carbon-climate-trudeau-1.5838736. Дата обращения: 25.12.2020.
CNBC (2020). Почему цены на нефть пошли в минус и почему они могут снова пойти в минус. Доступно по адресу: https://www.cnbc.com/2020/04/26/why-oil-prices-went-negative-and-why-they-can-go-negative-again.html. Дата обращения: 22.12.2020.
DW.com (2020). ЕС согласен с более жесткими целями в области климата на 2030 год. Доступно по адресу: https://www.dw.com/en/eu-agrees-on-tougher-climate-goals-for-2030/a-55901612#:~:text=EU%20leaders%20agreed%20on%20Friday,to%201990%20levels%20by%202030.&text=Massive%20investments%20will%20be%20needed,transition%2C%20EU%20officials%20have%20said. Дата обращения: 25.12.2020.
Europe.autonews.com (2020). Великобритания запретит продажу негибридных автомобилей на ископаемом топливе с 2030 года. Доступно по адресу: https://europe.autonews.com/environmentemissions/uk-ban-sale-non-hybrid-fossil-fuel-cars-2030-report-says. Дата обращения: 23.12.2020.
Foreignpolicy.com (2020). Почему эта нефтяная катастрофа отличается. Доступно по адресу: https://foreignpolicy.com/2020/03/09/opec-russia-shale-oil-price-collapse/. Дата обращения: 24.12.2020.
Международное энергетическое агентство (2020). Топливный отчет – март 2020. Доступно по адресу: https://www.iea.org/reports/oil-2020. Дата обращения: 23.12.2020.
Международный Валютный Фонд (2020). Обзор перспектив развития мировой экономики на 2020 год. Доступно по адресу: https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2020/09/30/world-economic-outlook-october-2020. Дата обращения: 23.12.2020.
Markets.businessinsider.com (2020). Нефтяные резервуары упали до самого низкого уровня с 2016 года, поскольку коронавирус влияет на спрос – и он может упасть еще больше, поскольку предложение нефти столкнется с рекордом. Доступно по адресу: https://markets.businessinsider.com/commodities/news/oil-price-fall-lowest-2016-coronavirus-supply-record-price-war-2020-3-1028999377. Дата обращения: 24.12.2020.
Организация стран-экспортеров нефти (2020). Ежемесячный отчет по рынку нефти, декабрь-2020. Доступно по адресу: https://momr.opec.org/pdf-download/. Дата обращения: 23.12.2020.
Организация стран-экспортеров нефти (2020). Ежемесячный отчет по рынку нефти, декабрь-2020. Доступно по адресу: https://momr.opec.org/pdf-download/. Дата обращения: 23.12.2020.
Организация стран-экспортеров нефти (2020a). Ежемесячный обзор рынка нефти, январь – 2020. Доступно по адресу: https://www.opec.org/opec_web/en/publications/337.htm. Дата обращения: 23.12.2020.
Всемирный банк (2020). Перспективы мировой экономики июнь 2020 г. Доступно по адресу: https://www.worldbank.org/en/publication/global-economic-prospects. Дата обращения: 22.12.2020.
Примечание. Мнения, выраженные в этом блоге, принадлежат автору и необязательно отражают редакционную политику Института.